华金证券：电子半导体行业周报：AI&半导体：液冷渗透率提升，FAB稳健成长

投资要点 海外云厂商上调资本开支：谷歌母公司Alphabet第二季度实现营收964.28亿美元，同比增长14%，计划在2025年将资本支出增加至约850亿美元。微软第二季度营业收入764.4亿美元，同比增长18%，二季度总资本支出242亿美元，同比增长27%，一季度增长近53%。亚马逊二季度的资本开支达到314亿美元，预计全年资本开支有望达到1100-1200亿美金。Meta上调了2025年资本支出的下限，预计2025年全年支出将在660亿美元至720亿美元之间。 液冷渗透率有望提升：在后摩尔定律时代下，芯片算力与其功耗大幅提升。传统的风冷已经不足以支撑高功耗设备的散热需求，液冷成为高密度部署、降低能耗的最佳选择。据TrendForce预测，全球数据中心液冷采用率有望从2024年的14%提升到2025年的26%。在中国，据预计2024年中国液冷数据中心市场将同比增长53%，市场规模将增长至236亿元。预计到2027年，随着AI系列应用的规模化落地以及液冷生态的日趋成熟，市场规模有望突破千亿大关。 中芯国际发布二季度业绩：中芯国际2025Q2收入22.09亿美元，YoY+16.2%，Qo