中银证券：三七互娱（002555）-新游进入增长期，自研新品将于近期上线

三七互娱(002555)三七互娱发布三季度业绩，9M23营业收入120.4亿元，同比+3.12%；归母净利润21.9亿元，同比-2.85%；扣非后净利润20.8亿元，同比-6.01%。分季度看，Q3营业收入42.8亿元，同比+19.42%，环比+7.17%；归母净利9.7亿元，同比+72.06%，环比+114.01%；扣非后净利润9.6亿元，同比+69.64%，环比+116.22%。我们认为三七互娱运营发行能力在国内和海外均保持领先地位，已发行的小程序游戏表现不俗，自研新品将于近期上线，存量产品进入增长期。维持买入评级。支撑评级的要点新品游戏释放利润，存量产品持续稳健。2023年7月起，三七互娱代理发行的《寻道大千》基本稳居微信小游戏畅销榜榜首，根据GameLook，其港台服版本《小妖问道》APP于8月上线，畅销榜排名最高来到第6名。根据七麦数据，9月公司代理游戏《凡人修仙传》iOS畅销榜排名最高来到36名。此外，公司不断提升《斗罗大陆：魂师对决》《Puzzles＆Survival》《叫我大掌柜》《小小蚁国》等多款海内外在运营产品的生命力，有望进一步贡献业绩增量。游戏产品储备丰富，自研