中银证券：计算机行业周报：DeepSeek模型升级，继续关注“AI+”板块机会计算机行业“一周解码”

DeepSeek-V3.1发布，海内外大模型的密集更新有望对AI应用、尤其是Agent的发展形成坚实的支撑。上海发布《上海市加快推动“AI+制造”发展的实施方案》，有助于加速解决数据孤岛问题，进一步推动“AI+制造”的发展。百度2025Q2AI新业务收入实现快速增长，AI商业化能力正在落地。 支撑评级的要点 DeepSeek-V3.1发布，“迈向Agent时代的第一步”。V3.1的升级主要包含三大变化：混合思考模式、更高的思考效率和更强的Agent（智能体）能力。DeepSeek测试结果显示，经过思维链压缩训练后，V3.1-Think在输出token数减少20%-50%的情况下，各项任务的平均表现与R1-0528持平。同时，V3.1在非思考模式下的输出长度也得到了有效控制。另外，通过Post-Training（后训练，大语言模型训练流程中的关键阶段）优化，新模型在工具使用与编程、搜索等智能体任务中的表现大幅提升。近期，海内外大模型领域迎来一轮密集更新，对DeepSeek形成了一个包围圈。但我们认为，DeepSeek的此次升级在一定程度上体现了大模型的演进趋势：从单点能力的突破转向系统级