中银证券：尚太科技（001301）-新产品开发初见成效，产品结构不断优化

尚太科技(001301)公司发布2023年中报，上半年实现归母盈利4.05亿元；公司降本增效持续推进，产品和客户结构持续优化；维持增持评级。支撑评级的要点2023年上半年实现营收19.67亿元，同比下降10.52%：公司发布2023年中报，上半年实现营收19.67亿元，同比下降10.52%；归母盈利4.05亿元，同比下降41.53%；扣非盈利3.90亿元，同比下降43.12%。根据中报测算，二季度公司实现营收10.14亿元，同比下降9.54%，环比增长6.46%；归母盈利1.74亿元，同比下降49.29%，环比下降24.43%；扣非盈利1.69亿元，环比下降23.24%。负极产销同比增长，盈利能力承压：2023年上半年公司负极材料销量5.22万吨，同增4.19%；毛利率同比下降15.45个百分点至31.11%；实现归母净利润4.05亿元，单吨盈利约0.78万元。我们预计公司23Q2负极销量约2.9万吨，环比增长约25%；单吨盈利约0.6万元。公司负极盈利水平下降主要系2023年上半年负极行业产品售价整体下滑明显，且公司北苏总部及山西三期在2022年下半年投产运营，运营成本及费用开支大幅