天风证券：房地产行业研究周报：2025年一季度地产持仓点评，低配幅度缩小，增持龙头、优质民企

行业追踪（2025.4.20-2025.4.26） 公募持仓：低配幅度缩小，住宅开发市值回升 2025年一季度房地产板块的公募基金持仓总市值为548.4亿元，环比下降1.98%。地产板块持仓市值占股票投资市值比重0.79%，环比四季度下降0.03个百分点，持仓占比连续两季度下降。持仓相对标准行业配置比例低配0.49个百分点，低配幅度较上季度缩小0.06个百分点。细分赛道中，2025Q1住宅物业开发、非住宅物业开发和运营、园区综合开发、物业管理服务持仓市值分别环比上期分别变化+7.19%、-52.14%、+1.78%、-20.30%。 重仓股：优质民企获增持，资金风险偏好修复 2025年一季度，公募基金重仓股持仓市值TOP15门槛为0.5亿元，较2024年四季度下降75.05%。持仓市值前五个股分别为保利发展、招商蛇口、滨江集团、万科A、金地集团，持仓市值占板块比重合计达27.95%，环比提升2.85pct。一季度公募重仓股个股中，共15家房企获更多公募基金增持，其中增持基金数量变化前三分别为金地集团（+12只）、滨江集团（+12只）、新城控股（+11只）；24家房企受到公募基金减持，前