德邦证券：淮北矿业（600985）-降本增效显著，静待项目产能释放

淮北矿业(600985) 投资要点 事件：公司发布2024年半年度报告。2024H1，公司实现营业收入373.16亿，同比-0.24%；归母净利润29.35亿元，同比-18.19%；扣非归母净利润28.87亿元，同比-16.04%；单季度来看，Q4公司实现营业收入199.53亿元，同比+8.7%，环比+14.9%；归母净利润13.46亿，同比-8.9%，环比-15.4%；扣非归母净利润13.22亿元，同比-3.1%，环比-15.5%。 煤炭业务：成本优化对冲量价影响。1）2024H1，公司实现商品煤产量1032万吨，同比-8.86%；商品煤销量803万，同比-18.17%。商品煤吨煤售价1144元/吨，同比-3.8%；吨煤成本565元/吨，同比-10.08%；2）单季度来看，2024Q2公司实现商品煤产量509万吨，同比-9.98%，环比-2.85%；商品煤销量401万吨，同比-14.93%，环比-0.26%；吨煤售价1111元，同比-2.71%，环比-5.69%；吨煤成本536元，同比-13.91%，环比-9.61%。 煤化工业务：价格拖累业绩，乙醇将迎收获期。1）焦炭方面，2024