开源证券：煤炭行业周报：供暖旺季煤价具备韧性，煤炭双逻辑攻守兼备

本周要闻回顾：供暖旺季煤价具备韧性，煤炭双逻辑攻守兼备 本周秦港动力煤报价818元/吨，环比-0.73%，在产地、港口、电厂端库存较高情况下，叠加煤炭交易大会临近观望情绪较浓，动力煤延续小幅下行走势。沿海电厂日耗环比下跌3.88%，连续2周大涨后小幅回调，仍处于迎峰度冬需求上升期趋势。本周布油报价74.34元/吨，环比-2.49%，仍处于70美元上方，具备较强支撑。伴随迎峰度冬旺季来临，预计电厂日耗仍将提升，动力煤需求或有望改善。随着宏观政策预期改善，非电煤下游和冶金煤下游需求均维持同期高位，其中本周甲醇开工率+0.8pct至80.5%、水泥开工率+0.51pct至45.62%、铁水日均产量微跌233.7万吨。近期发改委发布了2025年电煤中长期合同签订履约工作通知（下称“通知”），相比2024年，2025年度的电煤长协合同签订要求有所放宽，具体表现在：（1）发电企业维持80%签约率（扣除进口煤后）不变，但“鼓励100%签约”表述改为“鼓励多签、签实”；（2）煤炭企业签约率由80%降低至75%；（3）“全年足额完成履约任务”表述改为“原则上足额履约，最低不得低于90%”。考虑当前市场煤