万联证券：家用电器行业跟踪报告：家电行业2024H1业绩综述

行业核心观点： 2024年Q2家电行业整体业绩增速有所回落，其中白电及小家电表现较好，行业内销6月起有所走弱，外销景气度维持较高，国内以旧换新政策持续推进，预计后续将对内销有一定支撑，从细分领域角度看，白电在内外销均表现更佳，我们维持行业“强于大市”评级，建议持续关注经营稳健具有较高分红预期的龙头标的、出口链相关机会以及具有第二增长曲线的相关个股。 投资要点： 24H1业绩增速有所回落，白电及小家电表现较好：收入端，2024年上半年家用电器行业营业收入规模为7660.0亿元，同比增长6.4%。分行业来看，2024H1小家电行业营收同比增速表现突出，带动家电行业增长：小家电（10.6%）>白电（7.4%）>家电零部件（7.3%）>黑电（1.5%）>厨卫电器（-1.9%）>照明设备（-1.9%）。利润端，2024H1家用电器行业实现利润规模约为607.6亿元，同比增长8.3%，较2023年增速稍有回落。从细分行业角度来看，白电（14.8%）>小家电（6.1%）>家电零部件（-3.9%）>照明设备（-4.9%）>厨卫电器（-23.3%）>黑电（-49.3%），其中黑电利润端下滑较多主要是由于