德邦证券：拓荆科技（688072）-23Q3业绩高增，在手订单充足

拓荆科技(688072)投资要点事件：公司公告2023年第三季度实现营收6.99亿元，同比+49%；归母净利润1.46亿元，同比+13%；扣非归母净利润1.10亿元，同比+76%。公司在手订单充足。2023年前三季度，公司营收为17.03亿元，较上年同期增加7.11亿元，主要系国内晶圆厂持续扩产带来的需求增加，公司多款新产品陆续通过验证并逐步扩大量产规模。公司表示在手订单充足。2023年Q3末，公司合同负债为14.97亿元，环比Q2末小幅下降，但公司Q3末存货为38.70亿元，环比有所上升。我们认为存货的增长显示公司备货积极，以应对后续旺盛的交货需求。公司毛利率提升，费用率下降。公司23Q3毛利率为51.67%，较上半年继续提升。公司今年前三个季度的销售费用率分别为13.7%/9.9%/9.7%，管理费用率分别为8.3%/10.2%/5.1%，研发费用率分别为21.4%/20.6%/20.6%。随着公司营收规模的扩大，预计费用率有望进一步下降。公司发布2023年限制性股票激励计划草案，员工激励范围广。公司公告本次激励计划首次授予的激励对象总人数不超过701人，约占公司2023H1末全部