东方财富证券：电气设备行业专题研究：0BB技术呼之欲出，助力行业降本增效

【投资要点】栅线工艺迭代助力光伏行业降本增效。随着硅成本接近底部，降银或将成为光伏行业未来降本的主要方向，金属栅线工艺持续优化，主栅“更多、更细”已成较为明确的路径。根据我们的测算，0BB技术导入后有望使PERC/TOPCon/HJT银浆成本分别有望下降2分/瓦、1分/瓦、5分/瓦，因此我们认为0BB作为平台化降本增效技术，有望替代SMBB应用于包括TOPCon、HJT等多种技术路径。0BB技术仍处于产业化初期，多种工艺方案并存。目前主流方案包括为SmartWire、胶连接、焊接+点胶等：①SmartWire：特点是使用薄膜和网栅线构筑电池串，具备结合力高、不易脱删等优点，但是仍存在工艺复杂、薄膜耗材成本高、光学遮挡等问题，且该技术专利由梅耶博格持有，专利保护期至2034年，难以大范围推广，国内厂商中奥特维具有类似专利储备。②胶连接：包含预施胶、布线、加固胶、固化、层压等步骤，具备设备简单、稳定性强等特点，但存在结合力不足、EL检测存在阴影等问题；③焊接+点胶：保留焊接过程，结合力较强，但是焊接过程容易断栅，且对点胶精度要求较高。国内厂商积极布局，产业化进程有望加速。国内电池/组件厂商