国联证券：梅花生物（600873）-景气波动致业绩短期承压，布局合成生物打开长期成长

梅花生物(600873)事件：8月19日，公司发布半年度业绩报告，2023年上半年公司实现营业收入135.9亿元，同比下降4%；实现归属母净利润13.7亿元，同比下降47%，扣非后归母净利润14.1亿元，同比下降44%。动物氨基酸需求疲软、价格下滑，公司业绩短期承压单季度看，公司23年Q2实现归母净利润5.7亿元，同比下降60%，环比下降29%。业绩下滑主要是饲料行业景气低迷，动物营养氨基酸需求尤其出口疲软、价格下滑所致。公司上半年仍实现了拳头产品赖氨酸\苏氨酸销量同比分别增加10%\4%，但销售价格同比分别下降23%、25%。不过，公司半年报不乏亮点，黄原胶、医药氨基酸等明星产品持续发力，上半年黄原胶新产线投产后销量同比增加19%，均价同比增加28%，医药氨基酸脯氨酸、鸟苷等产品销量同比增加26%，收入同比增长11%达3亿元。豆粕、赖氨酸价格上行，行业拐点已现展望下半年行业景气拐点已现，豆粕价格在6月初筑底后开始上行，6月底以来至今豆粕价格上涨了20%，苏氨酸相对维稳，但赖氨酸率先启动被动去库行情，赖氨酸（98.5%）价格从6月底以来上涨了9%，与此同时库存显著下行，下半年业绩有望随