国海证券：天山铝业（002532）-2024年中报点评：铝及氧化铝价格上涨，Q2业绩同环比大幅提升

天山铝业(002532) 事件: 8月19日，天山铝业发布2024年半年度报告：2024年上半年公司实现营业收入137.8亿元，同比-6.83%；归母净利润20.7亿元，同比+103%，扣非后归母净利润19.6亿元，同比+168%。 分季度看，2024年第二季度，公司实现营业收入69.6亿元，环比+2.0%，同比-11.4%；归母净利润13.5亿元，环比+88.1%，同比+161.5%；扣非后归母净利润12.6亿元，环比+77.9%，同比+201%。 投资要点: 上半年业绩增长主要由于：铝价和氧化铝价格上涨，且氧化铝产量有所提升。 电解铝：价格上涨，成本稳定。2024年上半年，公司实现电解铝产量58.54万吨，同比+1.3%。而上半年自产电解铝平均售价同比+6.7%，而成本端预焙阳极和运输费用下降，氧化铝采购成本提升，总体成本基本持平。铝锭实现收入95.3亿元，毛利率达到22.6%。分季度来看，长江A00铝Q2均价为20534元/吨，环比Q1上涨1480元/吨，同比上涨2017元/吨，推动Q2业绩同、环比明显提升。 氧化铝：产量提升，价格大幅上涨。2024年上半年，公司实现氧化铝产量1