人大国发院：国发院政策简报第六十一期：当前货币政策服务实体经济的经验、 困境与应对

针对民营和小微企业融资难、融资贵的问题，近年来货币政策积极调整、精准发力，从政策传导、金融机构执行和微观主体融资改善来看，取得了一定实效。但是，由于实体经济面临的困难依然较大，货币政策在多目标体系下承担的任务过多过重，在有效服务民营和小微企业融资方面仍然存在结构性困境。调研显示，由于当前的政策存在短期化和片面化的倾向，在需求端疲软的环境下，一些造成融资难、融资贵的长期性的问题并没有得到制度化的解决，“宽货币”到“宽信用”传导机制受阻。同时在金融结构性去杠杆的背景下,中小银行流动性风险加剧，对于政策效果的可持续性有潜在的负面影响。在政策层面，除了要在总量上保持流动性合理充裕，特别是采取常规措施有效缓解银行信贷供给面临的流动性、利率和资本约束。更为重要的是，要在结构和执行层面，构建有利于货币政策传