西南证券：有色行业周报：底部信号明显，配置铜铝黄金

行情回顾：本周沪深300指数收报3562.39,周涨1.48%。有色金属指数收报4200.73,周涨1.64%。本周市场板块涨幅前三名：农林牧渔(+5.12%)、医药生物(+4.60%)、食品饮料(+4.34%)；涨幅后三名：非银金融(+0.13%)、银行(-0.35%)、通信(-1.86%)。贵金属：短期地缘政治冲突带来的避险情绪仍然主导金价，巴以冲突持续升级，缅甸、印巴爆发新冲突，VIX波动率指数震荡向上。上周公布的美国3季度GDP为4.9%，经济保持韧性，9月PCE同比3.4%，核心PCE同比3.7%，通胀回落符合预期。短期继续关注战争烈度的预期变化，黄金仍在多头趋势中。中期关注美联储降息预期的节奏。维持看好金价：美联储加息进入尾声，货币周期的切换背景下，长端美债实际收益率和美元大周期仍向下；能源转型、逆全球化及服务业通胀粘性下，长期通胀中枢难以快速回落；避险情绪频发，黄金战略配置地位提升。主要标的山东黄金、银泰黄金、赤峰黄金。基本金属：国内审议通过增发一万亿特别国债，政策利好对市场情绪形成明显提振。美国经济数据保持韧性，通胀合理回落，美元及美债收益率高位震荡，对金属暂无边际利空