信达证券：赛轮轮胎（601058）-全球化助力业绩高增，品牌力提升“金”采纷呈

赛轮轮胎(601058) 事件：2024年4月26日，赛轮轮胎发布2023年报及2024年一季报。公司2023年实现营业收入259.78亿元，同比增长18.61%；实现归母净利润30.91亿元，同比增长132.07%。2024年第一季度实现营业收入72.96亿元，同比增长35.84%，环比增长4.72%；实现归母净利润10.34亿元，同比增长191.19%，环比下降3.06%。 点评： 优化布局，Q1销量收入环比继续增长，盈利能力持续提升。公司2023Q4实现归母净利润10.66亿元，是有史以来最高水平。2024Q1在春节假期、行业淡季等背景下，公司销量1658万条，同比增加43.71%，环比增加11.05%，创下新高；收入环比增长4.72%，增幅行业内领先；实现归母净利润10.34亿元，依然维持在10亿元以上的水平，体现了公司盈利能力的优异和可持续性。我们认为，公司自身强α对业绩增长有重要作用：（1）公司在过去几年克服疫情等行业不利因素，坚持推进产能建设，保障了销量的提升。公司柬埔寨产能仍在爬坡中，且公司规划的柬埔寨、墨西哥、印尼等新产能有望在未来继续贡献增量。（2）产品结构不断优化