万联证券：传媒行业跟踪报告：广告市场持续回暖，梯媒龙头公司带动板块利润端显著增长

投资要点：广告市场持续回暖，9月同比、环比延续增长趋势。广告市场23年1-9月整体广告花费同比上涨5.5%，9月份广告市场花费同比和环比分别增长6.5%和4.6%，均较上月涨幅略有扩大。具体到单月情况来看，广告市场自3月份开始恢复正增长态势，随着广告需求有所增强，4-5月份恢复力度持续增强，6-7月份环比呈现微幅负增长，幅度较小，整体花费仍处于高位，后续月份恢复正增长趋势，9月份同比上涨6.5%，环比延续8月份正增长趋势，上涨4.6%，整体市场经历震荡调整，恢复势头强劲，市场热度不减。广告市场头部行业增长为主，饮料、药品、化妆品/浴室用品、娱乐及休闲行业表现突出。随着消费复苏，居民消费需求受到明显刺激，饮料、娱乐及休闲、药品、IT产品及服务、化妆品/浴室用品五个行业的广告花费同比增长。居民生活品质的需求力度不减，广告主投放仍处于较高水平，23年1-9月化妆品/浴室用品行业广告花费同比增加31.4%；得益于五一、暑假等多个假期消费者出游需求强烈，文旅市场回暖，国家/城市形象、快餐店、公园/风景区等品类加大宣传，带动娱乐及休闲行业广告花费同比增加39.0%；饮料行业投放量处于最高位，同比上