华西证券：招商证券三季报点评：投行收入下滑较大，资金类业务增10%

招商证券(600999)事件概述公司发布2023年三季报，前三季度实现营收148.7亿元，同比-3%；实现归母净利润64.0亿元，同比+2%。加权ROE为5.82%，同比-0.05pct；Q3营收40.8亿元，同比-13%，归母净利润16.7亿元，同比-16%。分析判断:投行收入下滑较大，资金类业务增10%从收入增速来看，投行业务收入降幅最大，为32%，经纪、资管业务与股权投资分别下降14%、13%和9%，资金类业务（证券投资收益+利息净收入）逆势增长，增幅10%。从增量收入贡献来看，经纪、投行分别贡献收入降幅的190%和95%，股权投资、资管业务分别贡献收入降幅的33%、23%。利息净收入与证券投资业务收入提升大幅对冲收入下滑。收入结构来看，经纪、资金类业务净收入占比最高，分别为32%、44%，股权投资、投行收入分别占比8%、5%，资管业务、其他业务收入占比分别为4%、6%。市场交投萎缩致经纪业务净收入同比-14%前三季度全市场日均交易金额10,076亿元，同比-4%。报告期公司经纪业务净收入42.8亿元，同比-14%。据23年中报，上半年公司股基交易量市场份额提升至5.24%，创历