华龙证券：煤炭行业周报：季节性需求放缓不改长期配置价值

摘要： 2024年是实现“十四五”规划目标任务关键一年。中央明确要坚持稳中求进工作总基调，以高质量发展统揽全局。国家统计局数据显示：2023年我国原煤产量、进口量及煤炭消费量保持稳定增长态势。展望3月，产地煤矿保持常态化产销，电煤需求预期减弱，非电行业补库需求有限，虽整体需求偏弱，但受安全检查影响，煤炭供应或有小幅缩减，传统用煤淡季或受减产影响价格降幅有限，预计短期煤价或将震荡运行。后续关注煤炭需求和煤价变化，维持行业“推荐”评级。 供给端：动力煤方面，大部分产地煤炭整体供应水平趋于年前常态，集中复产率提高，煤炭周转效率保持稳定，矿区拉运车辆维持常态，整体销售情况表现一般，部分煤矿根据实际销售情况窄幅调整煤价。炼焦煤方面，主产地山西受政策影响，煤矿仍控制产量，供应依然偏紧。 需求端：动力煤方面，节后下游需求恢复偏弱，煤价出现小幅回落，市场僵持博弈。重点电厂日耗量下降，市场耗煤淡季特征将逐渐显现，但伴随非电行业复工需求逐步释放，工业端用电刚需支撑，叠加重要会议影响，煤价或将震荡运行，短期下跌空间有限。炼焦煤方面，钢焦企业当前仍以刚需补库为主，螺纹钢价格继续走弱，长期处于同比下降情况，钢厂