易凯资本：2016体育行业研究报告

在从1.5万亿到5万亿的过程中，观赏性体育（即职业体育）比参与性体育具有更好的成长性，观赏性体育（含体育彩票）将从2016年的近3,000亿元增长到2025年的近1.6万亿元，年复合增长率超过20%；去除体育彩票的观赏性体育的市场规模将从2016年的近900亿元增长到2025年的9,500亿元，年复合增长率达到30%，远远高于14%的中国体育产业年复合增长率。而在同期参与性体育将从1.2万亿增长到近3.5万亿，年复合增长率仅为12%。在观赏性体育中，最值得关注的投资主题有三个：（1）由体育联盟、赛事IP和体育俱乐部构成的体育IP主题；（2）以体育媒体为基础平台的体育生态主题；以及（3）以智能化、场景化为发展目标的智能体育场馆主题。其中，体育联盟、赛事IP和体育俱乐部市场将从2016年的74亿元增长到2025年的1,739亿元，年复合增长率为42%；体育媒体平台将从2016年的66亿元增长到2025年的1,302亿元，年复合增长率为39%；赛事场馆将从2016年的626亿元增长到2025年的4,817亿元，年复合增长率为25%。此外，明星经纪会从今天的10亿元增长到712亿元，虽然绝对规