中银证券：厦门国贸（600755）-供应链部分品种亏损业绩整体承压，持续拓展新业务布局加紧产业化升级

厦门国贸(600755)2023Q3公司实现营收1288.12亿元，同比-6.80%，归母净利2.87亿元，同比-44.77%。前三季度国际外部环境复杂严峻，国内需求不足，叠加公司持有的部分投资项目出现亏损以及供应链管理业务中部分品种出现亏损，公司营收和盈利能力有所承压。公司在较差的经营环境下仍不断扩展在新能源和消费品等领域的布局，同时积极推动国际化布局以及数字化转型，我们维持公司增持评级。支撑评级的要点市场压力下业绩承压，Q3盈利能力下降。宏观经济方面，2023年大宗商品价格波动较为剧烈，且大宗商品需求增长不及预期，公司在供应链管理业务上的部分品种因市场行情因素出现亏损。2023Q3营业收入1288.12亿元，同比下降6.80%；前三季度营收共计4007.16亿元，同比小幅下降0.89%。盈利能力方面，公司三季度归母净利润实现2.87亿元，同比大幅下降44.77%；前三季度合计归母净利润为18.66亿元，同比下降19.35%。当前市场环境下公司供应链管理行业面临新挑战，叠加公司逐渐退出房地产经营业务及金融服务业务，业务模式处于调整时期，后期业务表现仍需观望。公司积极推动国际化布局以及