华福证券：军工行业本周观点：春暖花开

投资要点： 本周核心观点： 本周，国防军工指数上涨0.33%，同期沪深300指数上涨1.36%，相对超额-1.03pct，但从日度走势看可发现，本周国防军工指数并未跟随大盘走势，周四周五表现明显超额，主要因周内新订单公布、新装备亮相、顶层架构确立等多个重要事件催化： 1）光威复材子公司拓展纤维与客户A签订36.64亿元《物资采购合同》，三份合同组时间从2024年7.1至2027年12.31； 2）“四川舰”作为新型装备首次亮相； 3）国家发展改革委成立低空经济发展司； 共同带动航空及发动机主战装备产业链及低空经济相关公司跑出明显超额，符合我们前期观点，下一阶段军工板块投资逻辑将回归基本面驱动，本周订单的超预期及新装备的亮相，进一步印证了行业基本面拐点在即，后续进一步等待行业需求“由点到面”传导落地。 资金层面，本周融资买入额及融资余额在整体大盘资金带动下相较上周有所下降，但各军工ETF基金规模及份额明显上涨，被动资金已连续三周净流入，资金端对军工板块信心稳固，考虑到军工行业2024Q4-2025的强需求恢复预期，看好融资买入额重回上升趋势及被动资金持续净流入趋势。 估值层面，截至12月