国联证券：农林牧渔：如何看待2024H1我国饲料产量数据？

行业事件 2024年上半年全国饲料产量1.45亿吨 生猪养殖受疫情、需求疲软和利润低迷影响，中小养殖户加速退出，导致饲料市场空间缩减。禽类养殖整体疲软，尽管蛋鸡产能扩张，但肉鸡需求不足，价格低迷。水产养殖经历亏损，产能下降，特别是草鱼、罗非鱼等品种存塘减少，饲料需求降低；虾蟹养殖利润下降，市场需求减少，市场规模收缩。在上述大背景下2024年上半年全国工业饲料总产量14539万吨，同比下降4.1%。 猪料产量自6月开始止跌回升 随生猪价格3月起逐步回升，养殖业逐步盈利，猪饲料需求开始回暖。第二季度猪饲料月度产量呈现出明显的改善趋势，表现为“降幅逐月收窄、由降转升”的积极变化。具体来看，4月猪饲料产量同比下降3.6%；5月降幅进一步收窄至0.7%；6月猪饲料产量止跌回升，实现1.1%的同比增长。展望后市，随着养殖利润持续积累以及生猪产能逐步恢复，猪料产量降幅有望进一步收窄。 蛋禽饲料产量降至5年来低位水平 禽蛋市场消费低迷导致行业盈利能力受限；饲料原料价格的下降和蛋禽配合饲料在整体饲料使用中所占比例的减少，也对蛋禽饲料的总需求产生了负面影响。具体来看，2024年上半年，蛋禽饲料的总产量为1