民生证券：华图山鼎（300492）-2024年半年报点评：现金收款良好，培训业务有序开展

华图山鼎(300492) 华图山鼎发布2024年半年报。2024H1，公司实现收入15.06亿元/yoy+4,601.26%，归母净利润1.22亿元/同比扭亏为盈，扣非归母净利润为0.98亿元/同比扭亏为盈；24Q2公司实现收入8.11亿元/yoy+，归母净利润0.49亿元/同比扭亏为盈，扣非归母净利润0.42亿元/同比扭亏为盈。 培训业务提升公司盈利能力，费用管控良好。24H1公司毛利率为56.54%/yoy+36.25pcts，主要是由公司新增的培训业务带动；销售费用方面，公司通过有效的市场策略和销售渠道优化，24H1销售费用率为29.8%。同时，公司实施了一系列管理优化措施，管理费用率为16.2%。研发投入方面，公司持续投入，研发费用率为1.5%；综合影响下，24H1公司的归母净利率为8.10%/同比扭亏。24Q2，公司毛利率为57.24%/yoy+32.57pcts，归母净利率为6.04%/同比扭亏。 非学历业务有序开展，收款良好。2024H1，公司非学历培训收入14.88亿元，其中，华图宏阳委托存量课程交付实现的关联交易收入1.71亿元，扣除后非学历类培训业务营业收入为13.