中邮证券：宏华数科（688789）-数码印花龙头，多增长点持续发力

宏华数科(688789)事件描述公司发布2023年三季报，Q1-3实现营业收入8.82亿元，同比增26.56%；归母净利润2.39亿元，同比增长28.41%；扣非归母净利2.31亿元，同比增长25.36%。事件点评从实际经营业绩层面看，Q3景气度修复明显。分季度来看，公司Q1-Q3分别实现营收2.83、2.77、3.23亿元，分别实现业绩0.64、0.82、0.92亿元，考虑到Q2存在2000W左右的汇兑收益影响，从实际经营业绩来看，Q3景气度修复明显。毛利率同比增加，期间费用率同比亦有所增加。公司Q1-3毛利率同增1.76pct至47.96%，期间费用率同增1.25pct至15.31%，其中，销售费用率同增2.25pct至8.28%，管理费用率同减1.16pct至6.01%，研发费用率同增0.81pct至6.69%，财务费用率同减0.65pct-5.67%。数码喷墨印花渗透率有望持续上升。与传统印花相比，数码喷墨印花具有批量灵活、色彩丰富、绿色环保、满足个性化需求、小批量加工成本等诸多优势，根据中国印染行业协会预计，“十四五”时期中国数码喷墨印花行业有望保持20%的复合增长率，数码喷