德邦证券：科思股份（300856）-23Q3利润延续高增长，防晒龙头地位夯实

科思股份(300856)23Q3业绩延续高增长趋势，利润率维持高位水平。（1）23Q1-Q3：营业收入为17.74亿/同比+42.07%，归母净利润为5.36亿/同比+110.99%，扣非归母净利润5.26亿/同比+114.14%，经营活动现金流净额为6.15亿/同比+260.38%，毛利率49.60%/同比+16.37pcts，归母净利率30.22%/同比+9.87pcts。（2）23Q3：营业收入为5.84亿/同比+36.28%、行业淡季环比Q2-3.05%，归母净利润为1.86亿/同比+73.06%，23Q3收入迅速增长的原因有：1）新型防晒剂为代表的首次公开发行募投项目产品进一步放量；2）公司整体产能利用率的提升和新产品产能的逐步释放。利润率维持高位水平，盈利能力保持强劲。23Q1/Q2/Q3毛利率分别为49.04%/49.67%/50.10%，较22年全年36.66%毛利率有明显提升，维持历史高位水平，我们预计盈利能力上升受益于：1）新型防晒剂产品放量带动的产品结构调整；2）境外市场的迅速扩张；3）下游客户合作加强，需求增长拉动产销提升；4）防晒产品随着应用场景的不断丰富、新