南京证券：原油行业周观点

摘要：截至8月25日，WTI原油期货主力价格报收80.09美元/桶，周涨幅-1.54%；Brent原油期货主力价格报收84.85美元/桶，涨幅0.02%；NYMEX汽油期货报价2.86美元/加仑，周涨幅1.55%。8月国际原油价格持续上行，美国经济衰退预期减弱，市场交易重心从宏观利空转向供需基本面。三季度出行旺季支撑原油需求边际改善，叠加以沙特为首的OPEC开始执行减产计划使得供给预期收紧，原油供需紧平衡成为市场的共识，原油价格在三季度将维持高位震荡运行。美国原油供需：供给端，在原油价格上行驱动美国原油产量出现上升。但贝克休斯钻井平台持续下行，短期依靠消耗DUC库存井保证原油炼化需求。需求端，裂解利润驱动炼化开工率走高，支撑原油需求维持高位运行。原油与成品油库存：炼化厂高开工率导致原油库存季节性下行。库存，炼厂高开工驱动原油库存持续去库，成品油库存环比出现小幅累库。全球供需展望：在8月的月报中，EIA和OPEC对于需求预测基本与前期一致，但由于近期美国原油产量的增长，两家机构对非OPEC供给端的预测进行了上调。这使得前期下半年存在供需缺口的预期有所减弱，在全球宏观政策抑制需求叠加供给收