国金证券：食品饮料行业周报：酒企节后密集停货，关注软饮等入通催化

白酒板块：近期白酒产业节奏由旺转淡后，酒企密集出台停货通知、释放控量信号，这意味着酒企节后补货告一段落，渠道步入淡季去库存挺价阶段。相对应的，主流名酒单品批价节后表现平稳，其中飞天茅台批价约2230~2240元、近期震荡小幅波动。整体而言，行业景气度仍处于下行趋缓阶段、渠道情绪亦在筑底时期，春糖是后一将近观察点。关于周内贵州茅台公斤装产品价格调整的传闻，实际上公斤装产品渠道打款价在24年9月~11月已有所调整、近期未有变动。目前渠道打款价为3419元，批价约3600元、仍有小幅的顺价差。我们预计25年公斤装以及相关文创等非标产品或仍有增量投放、同时利于表观吨价提升。 此外，根据微酒报道，24年亳州规上白酒总产值262.8亿元，同比+14.6%；古井集团白酒产值256.8亿元、利税142.8亿元，分别同比+15.1%、+19%。24年安徽省规上白酒企业营业收入375.8亿元，同比+9.2%；利润总额127.7亿元，同比+13.2%。基于此，我们预计徽酒头部酒企如古井贡酒、迎驾贡酒等24年业绩置信度较优，叠加相对不错的区位禀赋及大众需求基础，中期维度配置推荐。 整体而言，我们仍看好短期基于