中邮证券：国防军工行业报告：多家军工上市公司披露2024年半年报，业绩分化明显

投资要点 截至8月17日，15家军工上市公司披露2024年半年报，业绩分化明显。其中，华力创通、航亚科技、新兴装备、景业智能、华秦科技和图南股份等2024H1归母净利润实现同比增长，长城军工、雷科防务、新雷能、智明达、光电股份、纳睿雷达、天奥电子、航天智装天银机电等2024H1归母净利润同比下滑。 2024H1，华力创通、航亚科技、新兴装备分别受益于卫星应用业务、航空零部件出口业务、直升机机载业务的需求增长，业绩实现较快增速；华秦科技和图南股份等材料供应商业绩稳健增长；天奥电子光电股份、智明达、新雷能等2024H1业绩承压，但从2024Q2单季度看，财务数据环比2024Q1已有明显改善。2024H1，华力创通实现营收3.67亿元，同比增长66%，其中，卫星应用业务收入2.40亿元，同比增长173%；航亚科技实现营收3.40亿元，同比增长33%，其中国际业务收入1.94亿元，同比增长58%；新兴装备实现营收2.14亿元，同比增长70%，其中，机载设备收入2.10亿元，同比增长91%。 军工行业经过了2020-2022年的较快增长后，2023年细分领域业绩差异显著，结构分化加剧，未来有望迎