中银证券：天顺风能（002531）-陆上板块战略收缩，静候海工板块盈利修复

天顺风能(002531) 公司发布2024年半年报，2024H1业绩同比下降62.75%，公司战略性收缩风塔、叶片板块，海工业务盈利有望修复。维持买入评级。 支撑评级的要点 2024年上半年公司业绩同比下降62.75%：公司发布2024年半年报，实现收入22.59亿元，同比减少47.57%；实现归母净利润2.16亿元，同比减少62.75%；实现扣非归母净利润2.34亿元，同比减少57.78%。根据业绩计算，2024Q2公司实现归母净利润0.68亿元，同比减少82.32%，环比减少54.45%。 陆塔与叶片板块发展战略调整，收入及毛利率均有下降：2024H1公司风塔类及相关产品实现营业收入6.09亿元，同比下降54.75%，毛利率同比降低4.15个百分点至8.21%。叶片类产品板块实现营业收入7.87亿元，同比下降35.79%，毛利率同比降低2.29个百分点至10.12%。由于陆风板块业务盈利能力及回款情况较差，公司有序收缩规模，着力于精细化管理，提升运营效率，改善运营资金，因此2024H1风塔及相关产品、叶片类产品收入出现明显下降，同时由于规模收缩，板块毛利率亦有下行。 海工业务板块收