首创证券：有色行业周报：电解铝供给弹性低 铝价料偏强运行

电解铝供给弹性低铝价料偏强运行1）铝：SMM数据，9月国内电解铝产量为352.3万吨，目前运行产能及建成产能分别为4294万吨和4519万吨，开工率约为95%，未来供给弹性非常小，且西南地区后续逐步进入枯水期，水电供应仍存在不确定性。库存方面，国庆节后库存季节性回升，但绝对水平仍处于低位。铝价及电解铝冶炼利润预计保持相对高位。2）铜：9月国内电解铜产量首次突破百万吨，四季度仍有望保持高位。铜精矿加工费持续处于高位，铜矿供应充足并有望延续至明年。供应充足下，铜价短期存在回调压力，但考虑国内经济持续向好，铜矿成本重心上移，铜价下方空间较为有限。供给不及预期碳酸锂价格有望逐步企稳本周锂盐现货价格窄幅震荡，10月13日电池级碳酸锂现货均价17.1万元/吨，较前一周上涨0.98%。碳酸锂期货价格大幅拉涨，2401合约收于回到17万元水平。再碳酸锂价格持续下跌后，供给释放或低于预期，且后续青海盐湖逐步进入冬季低产阶段，碳酸锂价格有望逐步止跌。榆林地区尚未复产镁价料保持震荡走势本周镁价小幅下跌，10月13日百川盈孚镁参考价为24037元/吨。SMM数据显示，9月中国镁锭产量为5.3万吨，环比下降2.