万联证券：商贸零售行业2025年8月社零数据跟踪报告：8月社零总额同比+3.4%，延续同比提升、环比下降趋势

投资要点： 总体：2025年8月社零同比+3.4%，增速同比提升、环比下降。2025年8月我国社会消费品零售总额39,668亿元，同比增长3.4%，较去年同期增速提升1.3pcts，较7月增速环比下降0.3pcts。①商品零售增速继续下降，餐饮收入增速较上月小幅回升。2025年8月商品零售同比+3.6%，较7月增速环比-0.4pcts；餐饮收入同比+2.1%，较7月增速环比+1.0pcts，小幅回升。限上企业商品零售额同比+2.6%，较7月增速环比-0.5pcts。②按地区分类：城镇和乡村社零增速继续下降，乡村增速高于城镇。8月城镇消费品零售额同比+3.2%，较7月增速环比-0.4pcts；8月乡村消费品零售额同比+4.6%，较7月增速环比-0.1pcts。 细分：金银珠宝类、体育娱乐用品类、家具类增速亮眼，均超+15%。2025年8月份，限额以上单位16类商品中，3类商品（烟酒类、石油及制品类、建筑及装潢材料类）为负增长，其余为正增长，其中金银珠宝类、体育、娱乐用品类、家具类增速亮眼，均超+15%；较2025年7月增速来看，7类商品（粮油食品类、烟酒类、日用品类、家用电器和音像器材类