国联证券：思源电气（002028）-业绩符合预期，国内海外需求共振促发展

思源电气(002028) 事件： 公司发布2023年年报，2023年实现营业总收入124.60亿元，同比+18.25%；实现归母净利润15.59亿元，同比+27.75%。其中23Q4公司实现营业收入38.79亿元，同比+9.73%，环比+18.33%；实现归母净利润4.11亿元，同比-5.52%，环比-8.26%。业绩符合预期。 多业务共同发力，在手订单充沛 2023年公司营业总收入稳定增长，同比+18.25%，其中开关类/线圈类/无功补偿类/智能设备类/EPC业务分别实现收入 10.87%/+23.13%/+39.32%/6.61%/23.44%。公司新增订单165.13亿元（不含税），同比+36.22%，在手订单充沛，为业绩持续增长提供保障。 24Q1业绩预计高增，股权激励彰显信心 公司已发布24Q1业绩预告，24Q1预计实现归母净利润2.84-3.93亿元，同比+30%-80%，中值为3.39亿元，同比+55.01%，业绩超预期，我们认为主因公司抓重大项目的及时完工交付，部分23Q4项目收入或延期交付于24Q1。根据公司股权激励计划，2024年净利润考核的目标增长率相较2022年