中银证券：恒力石化（600346）-上半年归母净利润持续增长，新材料销量快速提升

恒力石化(600346) 2024年上半年公司实现营业总收入1125.96亿元，同比增长2.87%；归母净利润40.18亿元，同比增长31.77%。其中，2024年二季度实现营业总收入541.84亿元，同比增长1.65%，归母净利润18.78亿元，同比降低7.44%，公司业绩持续向好，维持买入评级。 支撑评级的要点 Q2毛利率环比提升，PTA、新材料产品销量增长。上半年公司销售毛利率为11.85%，同比提升0.78pct，销售净利率为3.58%，同比提升0.79pct，其中Q2销售毛利率为12.61%，同比-0.37pct，环比提升1.45pct。炼化产品、PTA、聚酯产品上半年销量分别为855.03、734.50、259.90万吨，同比分别-24.33%、+30.24%、+46.58%，分别实现营收459.97、387.32、210.62亿元，同比分别-26.58%、+35.19%、+40.61%，毛利率分别为16.58%、4.82%、15.78%。未来随着下游需求改善，公司盈利能力有望继续提升。 产品结构高效协同，多措并举降本增效。公司坚持“品质、成本、快速反应，实现利润最大化”的