中国银河：科强股份首次覆盖报告：深耕特种橡胶制品，多元化布局驱动增长

科强股份(873665) 公司业务结构：科强股份成立于2001年，是一家主要从事高性能特种橡胶制品的研发、生产和销售的高新技术企业。公司的主要产品包括硅胶板、车辆贯通道棚布、橡胶密封制品、特种胶带胶布四大类别，广泛应用于光伏、轨道交通设备、石油石化、钢铁冶金等领域。 财务分析：2024年一季度公司净利润同比增长46.25%，主要得益于车辆贯通道棚布产品的贡献。2024年一季度，公司毛利率为42.83%，净利率为24.56%，期间费用率为9.90%，过去三年公司毛利率稳步提升，费用控制总体稳定。公司2023年研发费用为1，507.60万元，研发费用率为4.31%，研发投入稳步增长。 行业分析：高性能特种橡胶制品是以特种橡胶为基材，辅以适当的橡胶助剂、特种补强填料、骨架结构等材料和技术，经混炼、压延、硫化等一系列工序加工而成的橡胶制品。太阳能硅胶板主要应用于光伏组件生产，公司自主研发了高抗撕系列硅胶板，用于组件层压机同时服务于各大组件生产商。车辆贯通道棚布用于两节车厢的连接处，公司的车辆贯通道棚布产品可分为硅胶/芳纶棚布和海帕龙/聚酯棚布，在阻燃性、耐候性等方面优势明显。公司的橡胶密封制品