民生证券：四大化妆品集团财报跟踪：宝洁FY25Q1：大中华区销售额下滑，SK-II持续承压

我们持续跟踪四大国际化妆品集团（资生堂、雅诗兰黛、宝洁、欧莱雅）的销售数据，24Q3在天猫+抖音双平台，1）资生堂集团旗下：资生堂品牌合计GMV为2.70亿元，同比+46%；2）雅诗兰黛集团旗下：雅诗兰黛品牌合计GMV为6.66亿元，同比+12%；海蓝之谜品牌合计GMV为5.45亿元，同比+29%；3）欧莱雅集团旗下：兰蔻品牌合计GMV为6.03亿元，同比-12%；欧莱雅品牌合计GMV为11.66亿元，同比+1%；4）宝洁旗下：Olay品牌合计GMV为5.76亿元，同比+11%；SK-II品牌合计GMV为4.43亿元，同比-16%。2024年10月18日，宝洁披露2025财年一季度业绩，我们则从公司整体业绩、业务拆分、盈利情况及25财年展望等角度对宝洁最新一季财报进行梳理。 宝洁发布2025财年一季度业绩快报。FY25Q1（2024年7-9月），宝洁实现净销售额217.37亿美元，同比-1%，剔除外汇、收购和资产剥离的影响后的有机销售额同比+2%；实现净利润284亿元，同比-12%。 FY25Q1净销售额同比小幅下滑，美容业务承压相对明显。FY25Q1，宝洁实现净销售额217.37亿美