东吴证券：苏美达（600710）-2024年一季报点评：归母净利润+5%符合预期，产业链业务为成长核心

苏美达(600710) 投资要点 业绩简评：2024Q1，公司实现收入237.4亿元，同比-23.4%；实现归母净利润2.66亿元，同比+5.1%；实现扣非归母净利润2.31亿元，同比+4.85%。公司业绩环比改善显著，2024Q1公司归母净利润环比+98%，扣非净利润环比+79%，反映经营基本面有较为明显的改善。 公司业务结构持续改善，产业链业务高增：公司业务主要分为供应链和产业链两大板块。供应链板块收入高，但壁垒低、利润率低；供应链板块收入较低，但具备一定壁垒、利润率较高。2023年公司产业链/供应链板块，收入占比为25%/75%，利润总额占比为63%/37%。2024Q1公司收入下滑但利润增长，反映供应链业务承压、但产业链业务实现可观增长。未来供应链业务有望随大宗品有效需求恢复而恢复；产业链板块或将逐渐成为公司增长引擎。 产业链板块增长势能强劲：根据公司2023年报，①清洁能源业务，2023年公司中标137MW卡拉特拉瓦和550MW拉索光伏电站EPC等重点项目；新签国际光伏工程订单4.7亿美元，同比增长200%，后续有望贡献增长。②造船业务2023年底在手订单66艘，订单已排期至