中泰证券：有色金属行业全球锂资源跟踪系列1：海外矿山出清信号初现，盐湖项目多有延后

投资要点 本篇报告旨在对海外锂资源项目进度及运营成本情况进行系统性梳理，整体来看，硬岩型锂矿项目进度基本符合预期，盐湖项目多有延后。当前锂价已经逐渐靠近行业边际成本，供给端放量进度也可能会出现动态变化，Finniss项目暂停其采矿生产活动或是本轮供给进入出清阶段一个信号，但距离真正供给出清尚有相当长一段路要走。 澳矿：出清信号开始出现。2023年锂精矿价格由5000-6000美元/吨逐渐跌至1000美元/吨左右，开始考验矿山的运营成本。1）从澳矿成本（不含royalties及运费）来看：Greenbushes处于成本曲线最左侧，FOB现金成本约232美元/吨；Pilbara成本为416美元/吨，Wodgina成本为573美元/吨，Finniss成本为592美元/吨，Cattlin成本为636美元/吨，Marion成本为549美元/吨，澳矿整体成本较低。2）矿山减产信号开始出现，资本开支边际减少：为降低运营成本，Finniss计划停止采矿活动，当前原矿库存约28万吨，可以支撑其选矿运行至24年中；Greenbushes将FY24产量（23H2-24H1）指引由之前的140-150万吨下调