民生证券：电力及公用事业行业周报（25WK19）：山东机制电价与燃煤标杆一致，深化电力市场改革

本周（20250505-20250509）电力板块行情：本周电力板块走势优于大盘。截至2025年05月09日，本周公用事业板块收于2,377.21点，上涨51.64点，涨幅2.22%；电力子板块收于3,171.91点，上涨68.52点，涨幅2.21%，高于沪深300本周涨幅。公用事业（电力）板块涨幅在申万31个一级板块中排第12位。从电力子板块来看：本周光伏发电上涨4.01%，风力发电上涨1.78%，热力服务上涨3.43%，火力发电上涨4.00%，水力发电上涨0.88%。 本周专题：山东明确136号文机制电价，与燃煤标杆一致，有利保障新能源项目投资收益。山东作为首个明确机制电价的省份，5月7日，山东省发改委下发《山东省新能源上网电价市场化改革实施方案（征求意见稿）》、《山东省新能源机制电价竞价实施细则（征求意见稿）》。1）2025年5月31日前投产的存量新能源项目：机制电价水平统一明确为含税每千瓦时0.3949元，该价格与山东燃煤发电基准价相同，对新能源全面入市形成有利保障，有效避免存量项目因入市交易导致收益大幅波动。单个项目机制电量上限参考外省新能源非市场化率，适度优化；执行期限按照