民生证券：航天环宇（688523）-2024年三季报点评：季度收入持续增长；受益卫星&大飞机等战略产业发展

航天环宇(688523) 事件：公司10月29日发布了2024年三季报，2024年前三季度实现营收2.7亿元，YoY+33.0%；归母净利润0.5亿元，YoY+0.4%；扣非归母净利润0.3亿元，YoY-13.7%。业绩基本符合市场预期。公司收入增长主要受益于航空工艺装备及通信产品的收入增长。我们综合点评如下： 前三季度收入同比增长33%。单季度看，公司1Q24~3Q24分别实现营收0.4亿元、1.2亿元、1.1亿元，同比增速分别是+71.8%、+50.3%、+8.5%；分别实现归母净利润0.04亿元、0.19亿元、0.28亿元，同比增速分别是-27.3%、+54.3%、-14.7%。公司连续3个季度收入同比正增长。盈利能力方面，公司3Q24毛利率为52.0%，同比减少1.12ppt；净利率为27.7%，同比减少6.76ppt。2024年前三季度综合毛利率为43.4%，同比减少13.38ppt；净利率为20.7%，同比减少3.59ppt。 研发投入加大；存货/合同负债较年初均有较大程度增长。费用端，公司2024年前三季度期间费用率为27.2%，同比减少3.46ppt。其中：1）销售费用