开源证券：电子行业点评报告：创新，消费电子有望重塑估值

Deepseek加速端侧AI创新和落地，消费电子行业有望重塑估值 自2024年12月26日发布DeepSeek-V3大语言模型，到2025年1月20日发布DeepSeek-R1推理模型，Deepseek以其独特的技术创新和开源免费等特点持续出圈，冲击全球AI竞争格局。我们认为，以Deepseek为代表大模型有望凭借其低成本、高性能推理等特点，推动生成式AI在手机、PC、可穿戴设备、人形机器人等端侧设备加速落地，叠加折叠屏等硬件创新与升级，消费电子行业有望迎来估值重塑。 AI手机：端侧AI核心设备，国补拉动换机需求，折叠屏带动形态创新（1）AI手机主导端侧AI生态，我们认为手机仍将占据AI终端生态的主导地位，AI生态的持续完善将持续提升消费者体验，推动AI手机换机需求增长。同时，叠加国家以旧换新补贴，2025年国内手机市场销量有望显著增长。受益标的：小米集团-W、领益智造、蓝思科技、立讯精密、鹏鼎控股、格科微、思特威、汇顶科技、顺络电子等。（2）折叠屏带动手机形态创新，此前华为余承东宣布将在3月发布一款打破常规的重磅新品，我们认为或为折叠屏设备。苹果方面，陆续有媒体报道折叠屏设备专利进展