山西证券：通信行业周跟踪：海外强业绩引领下算力仍是最强主线，移动普缆招标平稳落地

投资要点 行业动向： 1、博通、Ciena、Credo业绩强劲，美股AI算力板块也几乎将回到年内新高。 1.1博通上周公布了2025会计年度第二季财报，收入同比增长20%达到150亿美元，GAAP净利润50亿美元，同比大涨134%。博通两大业务部门半导体解决方案、基础设施软件分别收入84亿、66亿美元，AI是半导体部门主要驱动力。博通本财季AI收入同比增长46%达到44亿美元，公司管理层预计AI半导体收入将在下一财季增至51亿美元，实现连续十个季度增长。博通定制化AI芯片项目储备丰富，随着北美CSP、openAI、软银等客户陆续流片部署ASIC、高性能 以太网交换机逐步替代IB，博通未来几年AI动能展望乐观。 1.2北美长距离光传输龙头Ciena最新季报营收达到11亿美元，同比增长24%。公司网络平台业务营收为8亿美元，同比增长38%成为主要增长动力。Ciena表示，可插拔相干光模块如400GZR与800GZR需求旺盛，新一代1.6T可插拔光模块预计将在2025年底送样。Ciena的需求代表了北美CSP部署DCI网络基础设施的旺盛需求，Ciena专注于系统芯片和软件协议栈研发，其光模块