国联证券：宇通客车（600066）-盈利同比持续向好，中期分红强化股东回报

宇通客车(600066) 事件 公司发布2024年三季报，前三季度实现营收240.7亿元，同比+27%，实现归母净利润24.3亿元，同比+131.5%。其中Q3实现营收77.4亿元，同比-1%，环比-20%实现归母净利润7.6亿元，同比+31%，环比-25%。 Q3业绩符合预期，盈利能力保持稳健 Q3公司大中客销量9344辆，同比-4.8%，环比-17.8%，出口2596辆，同比-15.4%环比-33.4%，出口占比27.8%，同比-3.5pct，环比-6.5pct。Q3单车收入为71.7万元，同比+1.4万，环比-4.1万，Q3为交付淡季，但公司销量结构同比持续向好。公司Q3销售净利率为10.0%，同比+2.5pct，环比-0.6%；单车净利为7.0万元，同比+1.8万，环比-0.9万，公司盈利保持稳健。公司Q3开始执行新会计政策，原销售费用中的保证类质保费计入营业成本，前三季度合计调整费用为9亿元，对Q3表观毛利率造成11.6pct下滑，还原回去后Q3毛利率为23.94%，同比+0.79pct；还原后的销售/管理/研发/财务费用率分别为6.9%/2.1%/4.8%/0.4%，同比分