开源证券：煤炭行业点评报告：回购增持再贷款和互换便利，强化煤炭红利逻辑

“股票回购增持再贷款”和金融机构“互换便利”政策出台 事件一：9月24日，中国人民银行行长潘功胜在国新办新闻发布会上表示将创设股票回购增持再贷款，引导商业银行向上市公司和主要股东提供贷款，用于回购增持上市公司股票，首期额度为3000亿元。10月7日，晚佰仁医疗公告称公司控股股东、实际控制人金磊拟使用专项贷款资金增持公司A股股份，成为A股首家使用该工具的上市公司。10月14日，招商局集团旗下8家上市公司（招商蛇口、招商港口、招商轮船、招商公路、中国外运、辽港股份、招商南油、招商积余）披露了回购或增持计划公告。 事件二脉络：2024年10月10日中国人民银行发布公告创设首期规模5000亿元的“证券、基金、保险公司互换便利”，支持符合条件的证券、基金、保险公司以债券、股票ETF、沪深300成分股等资产为抵押，从人民银行换入国债、央行票据等高等级流动性资产，相关机构运用工具获取的资金只能用于投资股票市场。10月11日中信证券、中金公司已上报互换便利方案。 煤炭行业的红利逻辑仍是主线，受益于金融政策扶植和本身基本面 “股票回购增持再贷款”政策中商业银行的贷款利率为2.25%，“互换便利”政策中的