浙商证券：中国黄金三季报点评报告：主业稳健，盈利提升，Q4拟新增门店184家

中国黄金(600916)投资要点黄金主业稳健带动营收增长，华北+华东贡献66%营收23Q1-3：营收413亿元，同比+16%；归母净利润7.41亿元，同比+21%；扣非归母净利润6.79亿元，同比+15%。23Q3：营收117亿元，同比+13%；归母净利润2.04亿元，同比+17%；扣非归母净利润1.76亿元，同比7%。2023Q1-3分品类营收占比：黄金珠宝99%+服务费1%，黄金珠宝业务/服务费营收分别同比+16%/-12%。23Q1-3分地区营收占比：华北18%+华东48%+华南11%+华中8%+西南7%+东北4%+西北5%；其中华北/华东/华南/华中/西南/东北/西北地区营收分别同增1%/10%/92%/19%/21%/6%/22%。盈利能力：毛利率同比提升，净利率稳定23Q1-3：毛利率4.23%（同比+0.41pp）；净利率1.8%（同比+0.07pp）；销售费用率0.79%（同比-0.14pp）。23Q3：毛利率4.22%（同比+1.7pp）；净利率1.74%（同比+0.06pp）；销售费用率0.94%（同比+0.18pp）。渠道深耕华北+华东，其余地区稳步开拓23Q1-