浙商证券：华旺科技点评报告：Q2环比回暖，H2弹性充足

华旺科技(605377)投资要点基本事件8月27日，2023H1实现收入18.61亿（同比+15.84%），归母净利2.36亿（同比+3.91%），扣非归母净利2.20亿（同比+2.62%）。23Q2收入9.47亿（同比+11.38%），归母净利1.28亿（同比+12.10%），扣非归母净利1.24亿（同比+11.08%），Q2环比改善，H2低价浆陆续入库，盈利弹性充足。H1盈利逐季改善，海外增长尤为亮眼分产品看，23H1装饰原纸/木浆贸易分别营收14.52/3.85亿元，较上年同期分别+23%/-2%，在总营收中占比分别78%/21%；23H1国内/国外分别营收14.74/3.87亿元，较上年同期分别+7%/+72%，在总营收中占比分别79%/21%，23H1外销增长亮眼，主要由于公司产品质量优越，欧洲、南亚、东亚等地区客户拓展顺利，出海市场进一步打开。我们预计23Q2装饰原纸销量7+万吨，环比Q1持续增长，装饰原纸均价10559元/吨（环比-82元），吨净利（包含木浆贸易）1835元（环比+230元），公司为中高端装饰原纸龙头，产品售价保持较强韧性，Q2高价浆逐步消化，吨纸盈利环比