国金证券：保利发展（600048）-销售稳居行业第一，静待业绩企稳

保利发展(600048) 事件 2024年4月29日，公司发布2024年一季报：实现营收497.48亿元，同比+24.51%；实现归母净利润22.24亿元，同比-18.28%。 点评 当期营收上升，归母净利下滑。2024年第一季度公司在竣工端持续投入，因而竣工结转量的上升带动收入增长。而归母净利润同比出现下滑，主要由于：①项目结转毛利率下降；②项目结转权益比例下降。 销售规模稳居行业第一，加快资金回笼。受市场大势及公司推货节奏影响，2024年第一季度公司签约销售金额629.84亿元，同比-44.87%，签约面积366.87万平方米，同比-41.84%。根据克而瑞，公司全口径销售额继续维持行业第一的龙头地位。同时公司紧抓回款，一季度实现销售回笼资金576.51亿元，综合销售回笼率达91.53%。 投资聚焦核心38城。2024年1-3月公司新拓展项目4个，其中西安2个，天津1个，太原1个，均在公司聚焦的38个核心城市范围内。一季度公司拿地总地价50.3亿元，权益地价46.7亿元，综合拿地权益比为92.9%。 土地储备充裕，支撑未来销售。截至2024年一季度末，公司共有在建拟建项目635个，