国海证券：淮北矿业（600985）-2024一季报点评报告：煤电联营项目启动，公司成长性再添新势力

淮北矿业(600985) 事件: 4月27日，淮北矿业发布2024年一季报：2024年一季度，公司实现营业收入173.2亿元，同比-8.8%，归属于上市公司股东净利润15.9亿元，同比-24.7%，扣非后归属于上市公司股东净利润15.6亿元，同比-24.6%。 投资要点: 煤炭业务：成本控制能力卓著，未来产量或将持续上涨。2024年一季度，公司实现商品煤产量523.6万吨，同比-7.7%，商品煤销量402.6万吨（外销口径，下同），同比-21.1%，销量下滑主要系上年同期销售库存煤及信湖煤矿有销售量等导致基数较高所致。商品煤吨煤售价达到1176.5元/吨，同比-15.2%，吨煤成本为592.7元/吨，同比-17.0%，吨煤毛利实现583.7元/吨，同比-13.3%。信湖煤矿（300万吨/年）未来产量仍有一定提升空间，同时设计产能800万吨/年的陶忽图煤矿正处建设投资阶段，该矿煤质较好，主要为6000大卡以上高热值动力煤，该项目已于2023年5月开工建设，预计2025年底建成，2026年上半年试生产。 煤化工业务：售价同比下滑，静待乙醇项目放量。焦炭方面，2024年一季度公司焦炭产/销量