浙商证券：建设银行（601939）-盈利与风险双稳定

建设银行(601939)投资要点建设银行23Q1~3的营收、利润增速环比23H1基本保持平稳，不良指标稳定。？业绩概览建设银行23Q1~3归母净利润同比+3.1%，增速较23H1微降0.3pc，营收同比-1.3%，增速较23H1微降0.7pc；23Q3末不良率环比23Q2末持平于1.37%，拨备覆盖率较23Q2末下降1.2pc至243.3%。盈利基本平稳建设银行23Q1~3归母净利同比增长3.1%，增速环比-0.3pc，23Q1~3营收增速-1.3%，增速环比-0.7pc。盈利增速基本保持平稳，符合此前预期。驱动因素看：（1）主要驱动因素：①减值贡献加大，23Q1~3资产减值损失增速为-12.1%，较23H1进一步下降4.4pc。②非息增速加快，23Q1~3非息同比增速较23H1加快2.7pc至6.4%，主要是其他非息增速加快。（2）主要拖累因素：①资负结构调整，规模扩张放缓。23Q3末生息资产余额环比减少1.2%，主要是同业资产大幅减少导致，23Q3末同业资产余额环比减少33.1%。②息差环比下行，负债成本上升。23Q1~3息差较23H1进一步下降4bp至1.75%，其中资产收益率环