万联证券：珠江啤酒（002461）-点评报告：业绩稳健增长，高端化进程顺利

珠江啤酒(002461)报告关键要素:8月24日，公司发布2023年半年度报告。报告显示，公司2023H1实现营业收入27.73亿元（YoY+14.01%），实现归母净利润3.66亿元（YoY+16.66%）。其中，2023Q2实现营业收入17.38亿元（YoY+11.35%），实现归母净利润2.79亿元（YoY+15.06%）。投资要点:毛利率及净利率均有所提升，销售费用率/管理费用率略有增加。2023H1/2023Q2公司毛利率分别为45.46%/48.24%，同比+2.3/+3.53pcts；2023H1/2023Q2公司净利率分别为13.64%/16.49%，同比+0.36/+0.67pcts。2023H1公司销售费用率/管理费用率/研发费用率分别14.09%/6.83%/3.23%，同比+0.36pcts/+0.3pcts/-0.07pcts。2023Q2销售费用率/管理费用率/研发费用率分别为13.34%/5.89%/3.13%，同比+0.92pcts/+0.08pcts/-0.02pcts。商超渠道发力，高端产品表现亮眼。按渠道分类，2023H1普通/商超/夜场/电商营收