东海证券：商贸零售行业简评：双十一表现平稳，国货美妆表现靓丽

投资要点：部分平台大促提前，“官方立减”成为新思路。①从今年整体活动周期看，天猫周期与2022年类似；京东预售由去年的10月20日调整至10月23日，整体周期缩短三日，但现货期直接从10月23日开始（去年为10月31日）；抖音开启时间提前4日，并将整个活动细化为预售、开门红以及好物节三个阶段。②折扣力度上看，电商平台积极推出新折扣策略，无须通过满减，消费者购物更简单。今年双十一除去延续正常的满减措施，如满300-50、299-50外，天猫、抖音、快手等推出官方立减15%，整体折扣进行了简化，消费者无需凑单进行消费，使消费者体验感得到提升。综合电商仍为主力军，直播电商相较增速较快。根据星图数据显示，10月31日20:00-11月11日23:59（京东起始时间为10月23日20:00）期间，综合电商平台（天猫、京东、拼多多等）+直播电商平台（抖音、点淘、快手等）累积销售额为11386亿元，同比增长2.08%，整体大盘表现平稳。其中，综合电商平台GMV9235亿元，同比-1.12%，略微下滑；直播电商平台GMV2151亿元，同比+18.58%，其中快手首次超越点淘，成为排名第二的直播电商平台